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王寶桐:互聯網借力資本市場的新機遇
  • 發布時間:2020-01-09
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  • 互聯網公司已經打開了國內資本市場的大門。

    新三板是一座剛剛開放的巨大金礦,潛力巨大?;ヂ摼W企業進入新三板市場是明智的選擇。在注冊制度下,互聯網企業進入a股市場的渠道正式開通。與上市公司的并購是互聯網公司與資本市場接軌的有效途徑。

    (久仁資本執行董事兼總裁王鮑彤)“在過去的20年里,中國互聯網企業發展迅速,吸引了全世界的關注。由于行業的特殊性,互聯網企業對資本市場有更強的需求。多年來,騰訊、京東、阿里巴巴等一大批優秀的互聯網公司相繼在海外上市?;ヂ摼W公司現在占在美國上市的中國公司的近30%。作為中國的互聯網企業,其業務、客戶和市場主要集中在中國。他們為什么去海外上市?此外,許多互聯網公司也準備在國外上市。這種現象的原因是什么?

    我認為他們并不是不想在中國上市,我相信這些企業會選擇先在中國上市。國內市場足夠大,目前市值4.2萬億元,已有1.4億投資者開戶。它也是世界第二大資本市場,具有足夠的吸引力。主要原因是我們規定的發行和上市條件限制了這些企業進入國內資本市場。例如,連續三年,他們的利潤、凈資產規模等。許多成長中的互聯網企業都無法企及。

    互聯網公司在成長過程中最需要資本市場的支持,但國內市場并不支持它們。當年騰訊上市時,不符合國內市場的要求,而是轉向香港上市。如今,騰訊的市值相當于所有430家創業板公司的40%。阿里巴巴在美國上市深深傷害了國內資本市場的神經。據說國務院領導也親自干預了。

    大量優秀的互聯網公司在海外上市,這是國內資本市場的一大損失。有關方面也在反思,并已開始大力調整政策,為資本市場在協助互聯企業發展中發揮重要作用創造條件。目前,互聯網企業正面臨著資本市場發展的黃金時期和機遇時期。

    1。新三板是互聯網企業進入資本市場的明智選擇。

    全國中小企業股份轉讓系統新三板是中國多層次資本市場體系的重要組成部分。新的第三板相對于主板和第二板的優勢有三個:第一,采用等級注冊制度,從股權分置改革到最終上市約6個月,成本較低;

    第二,新的三板市場強調信息披露,但不評判企業未來的利潤。只要上市企業滿足可持續經營的要求,就沒有明顯的利潤指標。

    第三,在新三板上市的公司將實施一個存儲和分發系統,該系統將被一次性批準并分階段分發。此外,股東人數不超過200人或一年內股票融資總額低于凈資產20%的公司,可免于向中國證監會申請批準。

    中國證監會出臺了一系列政策和措施來促進新三板的發展。新三板的發展目標是納斯達克的中文版。

    1)做市商系統,擴大做市商團隊;

    2)允許基金公司發行新的三板公開發行;

    3)市場分層,降低投資者門檻;

    4)推進競標,完善市場形成機制;

    5)無鎖定期撤出投資,吸引更多投資者進入市場;

    6)板轉換系統:符合一定條件但尚未盈利的互聯網和科技創新企業可在創業板上市12個月。

    上述一系列政策相繼出臺,加上宏觀經濟結構的變化和創業浪潮的興起,使得新三板風起云涌。新三板是一個新開采的金礦

    首先,由交易所進行審計,主要是程序性審計,重點是發行人信息披露的完整性、一致性和可理解性。

    第二,審計強調信息披露的作用,要求企業澄清自己和投資者判斷企業的利弊。

    三是突出中介組織的作用和責任;第四,加大對違法違規、弄虛作假、隱瞞信息的企業和個人的打擊力度。

    注冊制度實施的結果是,企業能否實現首次公開募股,過去由中國證監會決定,未來由市場決定。

    隨著注冊制度的落地,證券市場的首次公開發行政策將會有一系列配套措施進行調整和實施。如果企業尚未盈利,可以發行上市。主要是互聯網和那些真正創新的企業,它們在R&D的投資非常高。所謂無利可圖是指能夠盈利,但為了公司的發展和保持其競爭力,目前是沒有盈利的。

    3。并購是互聯網企業進入資本市場的有效途徑。

    近年來,國務院和中國證監會出臺了一系列政策文件,簡化審批程序,放寬政策限制,鼓勵上市公司并購。

    截至2月底,a股市場共有2642家上市公司,其中傳統行業占80%以上。大多數傳統行業的上市公司對并購有強烈的需求。與非上市公司不同,上市公司可以利用資本市場作為平臺,通過資本運營,結合自身運營,以較低的成本實現轉型升級、結構調整和低成本擴張。

    互聯網和上市公司之間的并購,包括借殼收購和收購,是進入資本市場的最快方式。建議對互聯網企業和上市公司的并購進行優化:(1)傳統產業市場價值小,市盈率低,升值空間大;

    2)公司治理規范、合法、合規。公司的經營業績在同行業中處于領先地位,公司的業績足以支撐當前的股價。

    3)實際的控制者和團隊是有進取心的,希望通過并購重組實現轉型。

    4)大股東持股比例較大,決策效率高。

    5)認識彼此的企業文化和價值觀。

    李克強總理說:“站在互聯網的風口上,利用這一形勢將使經濟騰飛?!蔽覀冋J為,互聯網產業與國內資本市場緊密結合,必然會產生強大的動力和創造力,引領中國經濟轉型的方向,為中國經濟創造新的活力和新的未來。

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