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美國投資者為何看好瑞幸咖啡?
  • 發布時間:2020-01-07
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  • 5月17日,拉辛咖啡(NASDAQ:LK)如期抵達美國華爾街,并以17美元的最高價格登陸納斯達克。它立即給市場帶來了咖啡因沖擊:“開市后,拉辛的股價一次飆升47%,最終收于每股20.38美元,比發行價上漲了約20%。

    鑒于優步等老牌科技獨角獸最近上市的慘淡表現,美國投資者對里奇咖啡的這種表現給予了肯定。

    上市前,瑞星咖啡的商業模式有很多爭議,但為什么美國投資者表現出足夠的樂觀和善意?以下原因值得今后在美國上市的中國公司觀察和研究。

    01有明確的美國標桿企業可供參考

    與在美國上市的絕大多數中國公司相比,瑞星咖啡在擁有明確的美國標桿企業方面具有顯著優勢,雙方也在向中國市場“開火”,使美國投資者能夠迅速理解其商業模式和戰略邏輯。

    瑞星咖啡在中國市場的快速崛起一直伴隨著與星巴克的競爭和碰撞,星巴克被視為其主要競爭對手。這樣一個備受關注的故事逐漸引起了海外媒體的廣泛關注。在過去的18個月里,他們持續的報道不斷地影響著美國投資者的想法。

    看看瑞星咖啡上市前后美國主流媒體相關報道的標題:

    紐約時報:《Luckin Coffee,China Rival to Starbucks,jumps in tis U.S Tradding Debut》;

    華爾街日報:《Luckin Coffee IPO Values Starbucks'China Rival at 4.2 Billion on Nasdaq Debut》;

    彭博: 《Starbucks China Vs. Luckin Coffee Companies Compared》;

    CNBC : 《Starbucks'China Rival Luckin seeks to raise up to 586.5 million in IPO》;

    ??怂?《China's “Luckin Coffee” want to take down Starbucks》;

    哥倫比亞廣播公司新聞:《Luckin Coffee,the Starbucks of china,goes publik in New York》;

    在股票市場上,投資者通常喜歡將公司描述為“是”的“X”。這是由于用認知標簽標記新投資目標的人性慣性,這也濃縮了對其現狀和未來預期的肯定。星巴克過去50年的成功軌跡剛剛成為對幸運咖啡前景最有效的認可。

    當然,“Y’s X”的故事在資本市場歷史上并不少見。瑞星咖啡之所以受到美國主流媒體和海外投資者的特別重視,是因為瑞星不僅僅是在重復星巴克,而是在提出一種新的商業邏輯

    一種技術驅動的移動版星巴克。

    消費技術驅動的新物種對華爾街有很大吸引力?!?2星巴克股東平臺”幸運咖啡受到美國投資者青睞的第二個原因很明顯:星巴克第二大機構股東紐交所重新注入了幸運咖啡。

    中國個人投資者對貝萊德可能有點陌生,但對全球機構投資者來說,這是一座存在的大山:這家有著30年歷史的機構是全球最大的資產管理集團,截至2018年底,其管理的總資產已達5.98萬億美元。

    就在美國上市前一個月,幸運咖啡完成了第二輪總計1.5億美元的新投資,其中貝萊德管理的私募股權基金占1.25億美元。

    股票市場有一個名詞:告密者股東,即擁有強大投資能力來領導市場的股東。它的收購揭示了優秀上市公司和市場價值上升的信號,導致跟隨收購趨勢,最終形成公司價值和市場價值雙螺旋上升的自證預測。在瑞星咖啡的美國投資者眼中,貝萊德無疑是“告密者股東”。

    讓美國投資者更加敏感的是貝萊德也是星巴克的第二大機構股東。貝萊德通過幾個子基金持有星巴克8180萬股股份,占星巴克股東的6.%,使用真錢和白銀作為“中國星巴克”平臺,這讓美國投資者對幸運咖啡有很高的信心。

    在之前的《星巴克股東“站臺”,瑞幸咖啡沖刺IPO》報告中,我們曾經解釋過:貝萊德投資幸運咖啡的原因,用行業的話說,是對沖,即對沖新物種誕生后舊物種的侵蝕。

    顯然,拉辛咖啡的發展對星巴克的未來構成了嚴重的結構性威脅,這一事實通過貝萊德的投資行為給了美國投資者一個清晰的洞察力和理解。

    03占領消費者滾道

    在國內外的股票投資市場中,有一條普遍規律:消費者滾道往往被投資者超額認購。這種法律更容易被每個人接受和理解:

    作為美國消費行業的一個重要分支,瑞星開創的咖啡類別無疑在美國投資界有著天然的共鳴。

    從中國咖啡產業的天花板來看,“星巴克在中國”無疑比“里奇咖啡在美國”更有吸引力

    里奇在提交給美國證券交易委員會的首次公開募股文件中引用了一組數據:2018年,中國消費者每年只喝6杯咖啡,相比之下,日本為279杯,美國為388杯,德國為867杯。這些數據來自消費者研究公司弗羅斯特&沙利文。

    圖表來源:瑞星招股說明書

    圖表來源:互聯網公共信息

    338杯VS 6杯。通過簡單的數據比較,美國投資者可以清楚地看到,巨大的中國市場將是一個巨大的增量藍海。

    此外,從市場價值來看,瑞星咖啡目前約45億美元的市場價值也有足夠的支撐:

    中國咖啡市場的總量足以完全容納這兩個咖啡品牌,但它們只是第二大競爭對手。如果每個商店平均每天賣350杯咖啡,所有的費用都可以支付。與此同時,每家商店需要經歷平均1.5個月的攀登期來維持收支平衡。瑞星的邊際擴張到穩定階段(總收入100億元)和全利潤后,基于其25%的利潤率和星巴克30倍的市盈率,預計其市值將達到750億元。

    資料來源:幸運咖啡首次公開募股招股說明書,阿爾法工作室研究部門完成

    04結論:良好的投資者關系始于

    良好的模式、良好的跟蹤、高效的執行和全球知名機構投資者的認可。幸運咖啡在創立后的18個月內完成了首次公開募股。這個充滿激情的增長故事最終對美國投資者形成了直觀的閉環邏輯影響。

    我們注意到,在以“seekingalpha”為代表的美國股票投資者論壇上,海外投資者對幸運咖啡(Lucky Coffee)迅速崛起背后的技術驅動力、產品類別擴張、動態定價策略和消費者形象,甚至移動支付、物流和云計算等中國企業的“新基礎設施”表現出了更大的興趣和研究。

    毫無疑問,隨著首日IPO價格的大幅上漲,所有這些都表明拉辛咖啡已經在美國市場的投資者關系中獲得了良好的開端。

    這當然既是動機也是壓力。它將跟隨瑞星咖啡的長期發展。在股價的跌宕起伏中,瑞星將被提醒如何更好地遵守和實現其使命“從咖啡開始,瑞星將成為每個人日常生活的一部分”。

    日期歸檔

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