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張穎論道“如果泡沫,策略如何”:企業要準備好融資寒冬
  • 發布時間:2020-01-08
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  • 來源:投資記者:趙娟

    經緯中國創始人張穎在10月25日的講話中,經緯中國創始人張穎發布了主題“如果有泡沫,有什么策略?”演講針對最近廣泛關注的“泡沫”話題進行了詳細闡述。張穎說:1。這是最好的時機。中國的經濟轉型使得新興產業、無線互聯網和互聯網公司在中國國內生產總值中所占的比重越來越大。未來價值50億至100億美元的上市公司退出將是常態。

    2。對于當前火熱的手機和互聯網市場,張穎表示,“我不認為手機互聯網是互聯網的延伸,而是顛覆。移動互聯網變得像一個器官,通過手機跟隨人體,導致顛覆任何傳統產業的機會。如果任何企業不接受移動互聯網,它可能會消亡。張穎表示,經緯正在增加人民幣投資。在未來五到七年內,經緯50%以上的退市,或者經緯移動互聯網退市,將來自a股市場。張穎對移動互聯網產業的發展持樂觀態度。他認為,未來將有一系列高質量的移動互聯網公司在a股上市。

    3。此外,張穎還指出,在當前的投資背景下,優秀的企業家將獲得更系統、更完整的幫助,投資機構之間的品牌差距將會加大,更多高質量的項目和企業家將會向一線投資機構和品牌投資機構靠攏。

    與此同時,關于融資泡沫,張穎指出,過去兩三年美國資本市場的蓬勃發展,加上阿里、京東等重量級企業的退出,使得資本更加關注一級市場的融資資金。LP從技術和股票回報中賺了很多錢,這注定了他們要在風險投資和私募股權上投資更多。大量資金流入該基金肯定會加快步伐,導致一級市場的激烈競爭。

    張穎解釋說,在最近的12個月里,私募股權市場中高質量項目融資股票的價值幾乎已經爆炸。所有基金都希望專注于高質量的公司。高質量公司的估值將會非常高,但美國廣播公司一輪的平均估值應該比之前的平均水平高出約3倍。

    作為此次活動組織者奇牛的投資者,張穎表示,他認可奇牛2B的市場定位和創始人在技術上的堅持和改革精神。張穎在講話中提到,一家初創公司95%的成功,即使是階段性的成功,以及未來的長期成功,都是一個初創團隊,所有投資者的總數不會超過5%。作為一家對企業家有重要影響的投資機構,張穎承認,首先要做一個好的投資者,不要打擾創業團隊,耐心等待,這一點非常重要。

    與此同時,針對融資泡沫,張穎提出了以下對策:

    1。首先,要注意退貨的變化,企業要注意公司的銷售總監。如果銷售主管找錯人了,在寒冷的冬天對公司來說將是致命的。尤其是那些以無線互聯網公司的產品為導向的公司,他們的創始人在銷售方面沒有太多經驗。企業主對融資結構有著高效而準確的把握。如果條件允許,許多公司對你感興趣,你還應該對投資者進行非常嚴格的盡職調查,并要求過渡性貸款。

    2。張穎認為,應該做好企業的總體財務規劃和發展規劃。我們應該進行最保守的財務計算,最激進的支出,并評估企業的發展周期?!蔽覍χ袊臒o線互聯網很樂觀。我認為這是最好的時機。這并不意味著中間沒有起伏。如果有一天融資的寒冬來臨,許多企業家獲得資金的可能性會很低,這個過程會更加痛苦。我只是說你應該準備好?!睆埛f解釋道。

    對于已經收到很多錢但每個月都要花很多錢的公司,張穎提醒他們要非常小心,就像“在冰雪中高速行駛,如果踩剎車減速,很可能會滑倒和漂移。"

    3。鞏固董事會席位并為投票辯護

    張穎:讓我們先講經緯和奇牛的故事。我們應該在2011年就認識了。在2011年寒冷的冬天,作為第一輪的唯一投資者,溝通花了很長時間。衛詩和我們溝通得很好,對他的所作所為非常堅定。他兩次堅定地過橋,提醒大家早點考慮美元的結構?,F在仍然需要三到五個月。

    第二個是2C或2B。當時仍然很難看到市場的走向。我們剛才也談到了這個問題。他一開始看到一個非常擁擠的2C市場。商業前景不太明朗。他和他的團隊非常堅定,想盡快轉到2B。我認為這完全是創始人的領導。我們當中,海波和幾個同事討論了這個問題。我們非常贊成這個方向?,F在我們看到了他們的成就。在2012年平臺演進方面,經緯也發揮了一定的協同效應。起初,有一組種子用戶,如Camera360。近年來,像莫言等人是非常好的種子使用者。這里的企業將來也會有大人物。有了像奇牛這樣的云服務,未來的發展會更好。

    2013年,發生了一場瘋狂的爆炸。收入規模和存儲數據的流動帶來了兩輪融資非常平穩的結果。第二輪是七場。公元前三位成員都合作得很好。我在很多場合說過,一家初創公司95%的成功,即使是分階段的成功,也將是未來的長期成功。所有投資者總計不會超過5%。不管其他基金和投資者怎么說,我認為這是事實。

    最后,我認為最重要的是技術的堅持和改革,他的氣質,他的堅持,以及他和他的團隊在這個問題上的定位的清晰和堅持是非常罕見的。三年來,我們剛剛與衛詩就這樣規模的公司進行了談判。在今天的時代,越來越好的公司將會有越來越多的資本追逐,而各行各業高質量資源的趨勢將使這個好公司更加強大,發展更快。今天的時代就是這樣一個時代。

    關于精衛集團近40人的投資團隊和總額15億美元的基金,它已經投資了190家公司?,F在它正以每年40到50家公司的速度增長。在過去的三到四年里,我們應該成為中國的跨國公司,移動互聯網行業中最活躍的風險投資者之一,或者說是最活躍的風險投資者。有20個IPO20。今年有8家公司,包括去年底的伊康、李寶、3G、??禐g覽器和暢游。190家公司中有7家已經損失了所有的錢。我告訴很多人這些數據,他們不相信,無論你想要什么,我們的游戲風格仍然不同于其他基金。我們主要依靠互聯網和科技型人才作為我們的投資骨干。許多加入經緯投資團隊的人在加入時都沒有投資經驗。行業細分非常詳細,這可以確保每個人對行業的理解和敏感性。當他們和企業家聊天時,你不會認為我們不理解,或者是愚蠢的,這樣的事情會發生,但是大多數時候他們仍然更了解自己的行業。190多家公司之間的協同作用非常明顯,我在這里就不多說了。

    最后但同樣重要的是,我為自己感到驕傲。最近,我花了很多時間在投資后團隊上,從政府公共關系到媒體、招聘、法律事務、數據分析和醫療服務。在這一過程中,一般來說,好公司會比其他公司少用很多,尤其是媒體、政府公共關系和招聘。每當這七強球隊需要我們的時候,我們都會盡力幫助他們。但當我們不需要的時候,我認為精衛能做的最好的事情就是不要騷擾創始團隊,我們會站在一邊。我認為一個公司的經營和發展是95%。首先要成為一個好的投資者,不要打擾創業團隊,耐心等待是非常重要的。

    190家公司,100多家移動互聯網公司,這些都是優秀的公司。剛才我看到我們也投資了幾家公司。

    泡泡。我之前寫了一篇關于泡沫的文章,并發送給了經緯的首席執行官。后來,它傳播開來,出現了各種各樣的聲音。這是一個相對私密的環境。他們中的許多人是奇牛的客戶,也有我們自己的公司。我可以在這里多說幾句。首先,我想說,我們堅信我們的投資有幾個相對較大的基礎。首先,我們堅信這是最好的時機。中國目前的經濟轉型,從出口和生產到消費和服務的轉型,得到了高度的認可。新興產業、無線互聯網和互聯網公司將在中國國內生產總值中占據越來越大的比重。50億至100億美元的上市公司退出將是常態?,F在,看看最近一段時間的上市,比如去哪里,58,獵豹,都是要撤出的幾個目標,更不用說阿里,更不用說中國的移動和移動互聯網市場,簡單地說,我不認為移動互聯網是互聯網的延伸,而是顛覆。正是因為移動互聯網通過手機變成了一個器官,跟隨人體,從而帶來顛覆任何傳統產業的機會。如果任何企業不擁抱移動互聯網,它可能會死去。美國是先鋒,但它的發展必須在中國。我堅信在不久的將來,移動互聯網的更多創新將來自中國?,F在,我們不僅開始進行商業模式創新,而且我認為我們會看到更多的技術領先公司在美國和日本進行移動互聯網創新。越來越多的移動互聯網公司將在中國上市。我本人和大港海波表示,我相信在未來五到七年內,我們退出經緯或經緯退出移動互聯網的50%以上將來自a股市場。你可能不相信,但我堅信。因此,我們正在增加人民幣投資。我認為未來會有一系列高質量的移動互聯網公司在a股上市。

    杰出的企業家將獲得更系統和完整的幫助。投資機構之間的品牌差距將會擴大。更多高質量的項目和高質量的企業家將更靠近第一線投資機構。在我看來,大約有12家一線投資機構和品牌投資機構。祁鳴和寬帶都是非常好的基金。我們緊密合作。紅山、IDG和中藥有一系列大約10個品牌。這些品牌基金會與其他基金是分開的,因為它們成功退出,它們所做的以及它們給企業家的幫助。

    談論所謂的泡沫。我說的是融資泡沫。過去兩三年美國資本市場的繁榮,加上阿里和JD.com的退出,使得資本更加關注一級市場的融資資金。LP從技術和股票回報中賺了很多錢。他們的LP投資、VC和PE比率通常是固定的,從5%到15%不等。例如,LP有100元,這是我們的投資者和基金投資者。最初,它是要放在基金里的。風險投資和私募股權是10元,因為在兩三年內他們自己的規模從100元到300元不等,這意味著他們在風險投資和私募股權上的投資必須增加三倍。當時,他們想加快對風險投資和私募股權的投資。我們有自己的融資結構,每三年或三年半一次。我們的融資速度就是這樣?;鹨幠2皇呛艽?,這導致他們想投資新基金。我們經常被催促是否應該加快速度。大量資金涌入該基金,肯定會加快步伐,導致一級市場的激烈競爭。除了剛才討論的幾點之外,在一級市場,高質量項目融資在私募股權市場的份額價值在過去12個月里幾乎飆升。幾天前我看到了購物的消息。如果奇?,F在籌集資金,就很容易獲得更多的錢、更高的估值,而且幾乎不會浪費能源。所有基金都希望專注于高質量的公司。高質量公司的估值將會非常高,但美國廣播公司一輪的平均估值應該比之前的平均估值高3倍左右。

    如果融資出現泡沫,首先,我們應該注意退貨和你們銷售總監的變化。如果這個人找錯了人,一個接一個地浪費一年時間。在寒冷的冬天,今年對公司來說是非常致命的一年。一般來說,許多無線互聯網公司都是面向產品的,他們的創始人仍然是產品和技術,他們沒有太多的銷售經驗。然而,當你招聘這個銷售人員時,你需要花費你所有的精力去尋找答案。他是否適合這家公司,因為如果你招募他,你必須信任他招募的團隊。大約需要半年左右的時間來觀察這個人的表現。如果他表現不好,他會被殺。團隊中的一些成員將離職,至少一年甚至一年半。高效準確地把握融資結構。如果有條件,許多家庭對你感興趣。你還應該對投資者進行非常嚴格的盡職調查,并要求過橋貸款。因為我們已經投資了190家公司,在某種程度上,我們就像大數據平臺。在任何時候,我都可能敏銳地感覺到每家風險投資公司風格的變化,投資策略的變化,以及聲譽的增強或降低。我在這里沒有提到它的名字,但是一些風險投資公司給過橋貸款發放簽證,并使用VIE結構觀察大約三到五個月的數據作為它們的核心競爭力。這是什么意思?他會很容易地答應與你簽署條款,給你過渡性貸款,并查看你的數據。如果數據不好,他將在三四個月內不投票。如果有人投票,他會還錢。如果其他人不投票支持這筆錢,他可以轉移貸款或將其存入賬戶。一些基金以這種方式贏得了一些公司。你應該小心,尤其是那些有選擇的人。你應該怎么小心?這是與你以前的投資者的溝通,因為你不僅可以獲得過渡性貸款,還可以要求一些條款來加強你的保護。

    最保守的財務計算和最激進的支出??纯茨惆l展了多久。我喜歡中國的無線互聯網。我認為這是最好的時機。這并不意味著中間沒有起伏。如果融資的冬天來臨,許多企業家獲得資金的可能性很低,這個過程會更加痛苦。我只是說你應該做好準備。

    已經投入了大量資金,但是每月花費大量資金的公司也應該特別小心。如果你踩剎車減速,在冰雪中高速行駛可能會打滑漂移。今年,我們公司有近12家公司投入了1億多美元,無論是上市還是私募。許多公司每月花費350萬美元,掠奪市場和用戶。我經常提醒他們的首席執行官,我相信這是網絡思維和網絡游戲。然而,我應該更小心一點。如果冬天真的來了,你將不得不剎車。每月花費300萬美元。如果你踩剎車,最后一個員工將被淘汰,留下一個人,這個月的成本可能會躍升至560萬美元。因為解雇員工需要支出,所以你應該小心支出,尤其是對于那些有很多錢的公司。因為剎車需要時間。

    鞏固董事會席位,捍衛投票權。如果冬天來了,企業家仍然需要相對獨裁,能夠控制公司的發展方向。作為一名投資者,這么說有點奇怪。我剛才已經說得很清楚了。我認為任何初創公司95%的成功都取決于初創團隊,5%取決于投資者。我們只賭合適的人可以免費搭車,并在中間階段幫助完成關鍵任務,如融資。資本運營、關鍵人員招聘的說服、政府公共關系、公共關系和天宗的寬帶都有大量的云中資源。對于中國的幾家主要運營商,包括政府,我認為這種幫助非常關鍵。然而,這仍然取決于創業團隊。我仍然建議所有的創業團隊,無論是冬天還是冬天,都要盡一切可能鞏固董事會席位,奪取投票權,當有異議時,公司可以按照創始人和創業團隊的方向充分思考和發展。

    確保整個公司都清楚地知道有一天公司會在逆境中做什么。首席執行官在他的演講和他說的話以及他想做的事情中應該特別小心。如果今年冬天有一天來臨,我不會把自己切斷。如果那時切斷某人的聯系是無稽之談,人們對你未來擁有的一切的信心將會崩潰。他們想知道自己說了什么,并承諾要做。任何公司,包括我們公司和投資公司,都需要從底部被淘汰。這是一個非常健康的系統,為鄭濤嚴冬做準備也是非常自然的。任何公司都需要10%到15%的淘汰率。冬天不是一件壞事。如果一個市場地位更好的公司遇到融資的冬天,即所謂的資本市場的冬天,如果它是行業的領導者,它應該真正考慮利用它的市場地位,用它的現金進行一些整合和兼并,從而使自己走得更快。在這方面,我認為它可能不適合許多初創公司,但它適合那些賺錢并發展良好的優秀公司。最后但同樣重要的是,我認為這也很重要。當我和幾個企業家私下交談時,我提到很多人說我剛剛拿到錢?,F在仍然有投資者在找我。我該怎么辦?對我來說,最簡單的方法是考慮你一年后的估值是多少。讓我給你舉一個具體的例子。就數字而言,這可能簡單一點。這一輪融資估值為2,000美元,賬戶中約有500萬美元。對你來說,發展一段時間就足夠了,但是風投一直在找你,這是個小數目。然而,還應該說,初創公司可能質量很高,不應該拿走它們的錢。我問我預計一年后的估計價值是多少,算出來是6000萬美元。我說是的,如果你當時預計6000萬美元,假設你的數據可以完成,如果風投現在在找你,你可以把6000萬美元乘以0.7。如果有人給你4000萬美元,你可以拿走,這是一家不會讓你煩惱的風投公司。如果有多一點錢,稍微稀釋的份額在惡劣的環境中戰斗時會更有侵略性。

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